
6月初的这周,两条关于AI投资的新闻几乎同时出现在我的朋友圈里。一条是AI分析师们正在报告上疯狂加粗:泡沫、估值过高、清算将至;
另一条是,最抗拒科技股、视护城河为生命线的一代价值投资大师巴菲特,其执掌的·哈撒韦持仓一季度再投约100亿美元加仓谷歌,持仓合计近300亿美元,成为巴菲特的第二大重仓股。
难道永远不碰科技的巴菲特也投降了?这里面藏着比股神跟风更值得深挖的东西。一边是宏观分析师基于短期财务模型的冷水,一边是顶级资本对时代趋势的长线重仓。盲目悲观和盲目高歌一样致命,让我们用数据拆解一下,并找到普通人的投资AI的方式。

拆解巴菲特的AI账本持仓:不买概念,买生态
6月3日,外媒报道伯克希尔一季度末再次大举加仓谷歌母公司Alphabet,通过一次私募股票购买追加约100亿美元。叠加此前建仓和增持,整个Alphabet的持仓已推高至约300亿美元,成为仅次于的第二大重仓股。
巴菲特真的破戒去炒作AI概念了吗?并没有。他投资AI的逻辑,依然是极致的确定性:
首先,我们来看看伯克希尔买了多少AI?占比多少?
伯克希尔·哈撒韦的公开持仓里,超过25%的仓位集中在具备深度AI长线红利的巨头身上:
1)苹果:虽然伯克希尔在近期有所调整,但苹果依然是其第一大重仓股,仓位占比超过21%(市值超600亿美元)。
2)谷歌母公司 Alphabet:仓位占比接近7%。这意味着,巴菲特间接扔了近30%的筹码在AI的核心终局玩家身上。
第二,什么样的理由,能让护城河大师买单?
巴菲特押注的不是谁的算法领先,而是谁拥有不可替代的生态和现金流:
1)把AI当成苹果的超级护城河:巴菲特多次强调,苹果更像是一家拥有极强粘性的消费品公司。当苹果智能逐步渗透进全球数以亿计的iPhone硬件中时,AI就成了提高换机率、锁死生态圈的高级水泥。
2)只买确定能赚到钱的垄断者:谷歌拥有庞大的数据和搜索垄断地位,苹果拥有高净值的硬件用户红利。即使AI技术更迭再快,这两家公司依靠现有的现金流和渠道,也能立于不败之地。
这就是经典的巴菲特主义:不赌谁能发明最新的技术,只买谁能通过新技术赚取最稳固的利润。得一提的是:巴菲特本人曾多次公开表示对AI一无所知或不完全了解。
那么今天真正推动伯克希尔拥抱科技的人,是接班人阿贝尔。2026年6月,阿贝尔已将伯克希尔3300亿美元投资组合中超过28%的仓位集中在苹果和谷歌这两大AI巨头身上。

AI走到了什么阶段?用大数据说话,别用感觉
朋友圈里人人都在聊AI,但现实中真正在用的人有多少?先看渗透率数据。2025年底,中国生成式AI用户规模达6.02亿。这是什么概念?相当于每两个中国人就有一个人接触过AI工具。但用过不等于深度用。德勤数据显示,大企业AI采用率达15.5%,小企业仅5.4%。
更扎心的一组数据:AI产业链利润呈现倒金字塔结构——越往上游利润越高,越往下游死亡率越高。90%的AI公司可能在赔钱,而70%的利润被少数上游企业拿走。这才是当下AI投资的真相。
但变化也在发生。企业级AI应用发生质变:2026年企业应用中嵌入AI智能体的比例已达40%,2025年还不足5%,一年时间翻了8倍。当你打开钉钉、飞书、Teams时,AI已经在悄悄帮你整理会议纪要、写周报、排日程了。
真正深度用AI的人很多了吗?答案是:极少,依然是少数精英的生产力核武器。全球范围内,真正每天高频、深度、依赖AI进行复杂工作(如深度编程、自动化工作流、系统级决策)的人口占比可能不足5%。绝大多数人对AI的使用,依然停留在偶尔改个文案、生成一张配图的浅表层。
那么通过AI提高效率赚到钱的人多了吗?效率提高了不等于立马钱赚到了:
1)企业侧:AI确实帮大厂降低了客服、初级翻译、外包美工的成本,但这属于降本,多出来的利润由于行业内卷,很快又通过价格战补贴给了消费者,企业并没有真正实现爆发式增收。
2)个人侧:利用AI赚到第一桶金的人,往往是那些“原本就很懂业务、只是借用AI把产能放大10倍”的超级个体。而寄希望于只要学会用AI就能凭空发财的普通人,大多数只是为知识付费交了学费。
目前的尴尬期在于:大模型算力成本依然高昂,而下游愿意为AI应用买单的支付意愿还没完全培养起来。这也就是为什么AI分析师在不断提示短期供需错配的风险。
而当前便是AI产业正从“谁在讲故事”迈向“谁在赚钱”的关键节点。花旗预测,AI产业链利润将逐渐从基础设施层向模型层和应用层集中。阿里云在2026年4月对AI算力产品一次性涨价5%-34%,百度同步跟进,强势涨价本身就是终端应用需求爆发的真实信号。

乱世怎么投?奉行这三条铁律
面对AI这辆呼啸而过的列车,既不能当螳臂当车的反对者,也不能当盲目买单的接盘侠。最犀利的策略,是把投资分成三步走:
第一步:肉身入局,先看见趋势:
没用过工具的人,不配谈投资。如果你不亲自去用现有的AI工具,不去体验工作流被重塑的震撼,你对科技股的理解就只能停留在看财报的数字上。
学习新技术,不是为了去当程序员,而是为了看清哪些行业的壁垒正在被AI无情瓦解,哪些行业因为AI长出了新的翅膀。只有看见,才能在机会来临时产生本能的敏锐。
第二步:死守确定性环节,寻找想象力与现金流的交集
不要去碰那些讲PPT、靠融资输血、随时可能被大模型降维打击消灭掉的中间层应用公司。要在投资组合里放这样的标的:
1)有现金流,业务本身就是印钞机,不靠AI也能活得很好。如顶级科技巨头、传统的数据库与云服务商。
2)有护城河,拥有AI无法夺走的东西:数据资产、客户信任、垄断渠道。如掌握垂直行业壁垒的数据公司、超级硬件终端。
3)有想象空间,AI一旦爆发,它的边际成本极低,利润能实现指数级增长。如能够把AI无缝高价卖给B端老客户的行业软件龙头。
布局这些既能防守又能进攻的确定性环节,才能让你在震荡中睡得着觉。
第三步:资产配置,是抵御30%~50%回撤的唯一护城河
再伟大的趋势,一旦短期炒作过热,资金必然会发生轮动和清算。绝大多数散户投资者的心理防线,在亏损超过20%时就会崩溃,更别提科技股动辄30%~50%的过山车式回撤。要活得长久,必须做硬性的资产配置。
永远不要把满仓的赌注押在一个方向上。 把AI当成你组合里的锋利长矛(占一定比例的进攻仓位),同时必须配置产生稳定现金流的厚重盾牌(如高股息红利资产、传统价值股或现金)。
当AI板块过热时,分批止盈切换到防御板块;当AI因黑天鹅暴跌时,你有充足的子弹去像巴菲特一样贪婪地捡起核心资产。只有控制好回撤的投资,才能陪着时代的趋势走到终点。

最后
资产配置的意义,不是让你赚得最多,而是让你在任何时候都不被焦虑所影响决策。
当你既有国内外的科技成长AI巨头,又有可以创造高股息的红利资产 ,还有黄金和债券,那么无论AI板块涨跌,你都是冷静的。冷静就是胜利。
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